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[家长交流] 高盛发布2017十大“惊世”预言!(基金看市)

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发表于 11-21-2016 05:14 AM | 显示全部楼层 |阅读模式
导语 | 作为每年一度的最重要报告之一,本周四高盛发布了2017年十大“惊世”预言和首批六大顶级交易策略。

其中引人注目的是,高盛年内第四次看空人民币,全面下调人民币兑美元预测,在岸人民币在未来十二个月将跌至7.3兑一美元,远远超出市场预期。


“股市,还有债市的估值都已经达到了历史的高位,所以我们预计未来,大多数资产的收益都将相对较低。”高盛在报告中写道。下图是高盛对2017年标普500、多国货币、10年期国债、油价以及黄金等资产走势的预计。




十大“惊世”预言

1 亚股回报回升
高盛预计明年投资者所得回报将略为回升,但仍维持低水平。最有增长动力的将会是亚洲股市(但不包括日本),料回报率达12.5%,远高过今年的3.8%。不过,日本股市的回报率或在明年跌3.7%,低过今年的5.2%。

2 美国财政提速
美国候任总统特朗普强调将加大基建开支,淡化选前曾提及的贸易保护主义及驱逐移民政策,为大市带来“追逐风险”的情绪,并憧憬财政刺激政策将带动当地的经济增长。

3 贸易战未必爆发
高盛相信没有爆发贸易战的风险,预计一些贸易协议,例如北美自由贸易协议(NAFTA)的再谈判只会聚焦改善美国制造业的前景,虽然特朗普威胁向外国征收惩罚性关税,但口水战成分更多。

4 新兴市场料反弹
新兴市场最近因特朗普当选而受压,但料不会持续至明年,一般美国经济和息口同步上升时,新兴市场资产如股市会做好。

5 人民币贬到明年
人民币人为贬值,如去年8月突然贬值的情况明年会继续,预期在岸人民币在未来十二个月将跌至7.3兑一美元,其贬值幅度预测较市场的预计还要大。

本周五高盛全面下调人民币兑美元预测。

将3个月、6个月及12个月在岸人民币兑美元预测分别下调 至7.00、7.15和7.3,之前分别为6.7、6.8和7.00。此外,将2018年底和2019年底的在岸人民币兑美元预测下调至7.6 和7.65,原先为7.3;预计2020年底在岸人民币将贬至7.70。建议通过12个月无本金交割远汇来做多美元/在岸人民币,目标价 为7.3,止损位为6.75。


6 日本推创新货币政策
日本央行引入“收益率曲线控制”机制,预示将有一波创新货币政策,预料将有更多类似“贷款融资”的计划出炉。

7 美企明年走出衰退
随着全球经济站稳阵脚及油价自二月低位反弹,美企明年将走出“收入衰退”,料标普500成分企业明年每股经营溢利升10%,标普500明年底目标为2200点。

8 发达国家通胀升温
除美国外,预料中国、日本和欧洲均会加大公共开支,这些经济体的通胀压力势告上升。

9 信贷违约率将受控
虽然企业资产负债表疲弱,但由于明年美国经济衰退风险低企,料违约率将受控。

10 美联储收紧银根
考虑到特朗普承诺推出大规模财政刺激措施,美联储将需要加快收紧银根,以应对金融市场环境放松。不过,明年金融市场环境是否真能放松仍是未知数。

期货市场行情表明,美联储在12月13-14日举行的今年最后一次政策会议上采取行动的几率现已达到大约94%,创出了今年以来的最高水平。特朗普的财政开支计划致使市场认定,随着通胀预期的上升,美联储可能会加快加息脚步。

六大顶级策略

1 做多美元对英镑和欧元
高盛称,英国公投退欧以及近期的美国大选,都表明民粹主义抬头成为全球市场中逐渐发酵的主题。

在美国,财政刺激、贸易保护主义以及移民控制等措施出台的可能性上升,这些都有助于推升通胀,并利好美元;在欧洲,英国退欧进程的不确定性可能会令英镑承压,而意大利12月4日宪法公投以及法国、德国与荷兰等地的大选,则可能令欧元承压。

此外,美国和其他地区在经济增长以及通胀上的分化,也将利好美元。

在这个策略中,高盛看好同等权重的做多美元对欧元和英镑,假设起始点位为100,目标位则为110,止损在95。同时,高盛还将对未来3、6、12个月的英镑/美元预测值分别由1.20、1.21和1.25调整至1.20、1.18和1.14。

对于这一策略的风险,高盛认为在于欧洲央行提前缩减刺激,从而导致欧元/美元上涨;以及英国推迟触发《里斯本条约》第50条启动退欧流程,令英镑得到支撑。


2 做多美元/人民币
高盛认为,在美元走强的大环境中,中国要保持人民币对一篮子货币稳定,必然会令美元/人民币(CNY)显著走高。同时鉴于市场对美联储加息预期的重估,在当前节点做好对冲很重要,尽管对冲的成本和几周前相比已经上升。

因此,高盛将未来3、6、12个月内对美元/人民币的预期,由此前的6.70、6.80和7.00调整为7.00、7.15以及7.30。高盛同时预期2018年底美元/人民币将升至7.60,2019年底升至7.65。


3 做空韩元和新加坡元
高盛称,看好同等权重做多巴西雷亚尔、卢布、印度卢比以及南非兰特,同时同等权重做空韩元和新加坡元。假设起始点位为100,目标位为114,止损位为95。预期收益为7%的套息和7%的价格回报,累计为约14%。


4 做多新兴市场股市,中国除外!
高盛称,对于2017年,继续看好中国以外的新兴市场的复苏,尤其是巴西、波兰以及印度等地,新兴市场股市也将迎来较好的买入时机。


高盛看好上述三地股市,假设起始点位为100,目标位则为120,止损位为90。


5 做多美10年期通胀挂钩国债收益率
高盛认为,欧美通胀明年都将上升,因此建议做多美国10年期通胀保值债券的“盈亏平衡”通胀水平,起始点位为1.90%,目标位2.30%,止损位为1.60%。对于欧洲,其实水平为1.25%,目标位1.60%,止损位为1.00%。


6 做多欧洲Stoxx 50 2018红利指数
高盛称,并不预计明年欧洲企业盈利会强劲增长,该指数当前为112,目标位为125,止损位105。这一交易的主要风险在于企业削减分红,特别是银行和石油板块,它们是Stoxx 50分红来源最大的两个板块。

基金看市:现阶段市场大概率维持震荡格局

未来新经济看军工、智能装备和物联网
华商基金高兵

可能大家还觉得房地产依然是我们中国经济的一个传统支柱型的产业,暂时可能还没办法找到一个能够取代房地产,成为下一个经济增长引擎的行业,如果一定要从这里找一些可能的话,我觉得还是瞄向我们新经济的方向,就目前而言,我觉得我自己特别看重的可能取得突破的一些重要的方向,包括军工,包括智能装备,还包括物联网这些领域是我特别看好的。

首先军工特别看重,而且尤其会特别看重这里面的军民融合。它包括军转民和民参军,军民融合是我国未来经济转型的核心战略,未来随着军民融合的深度推进,我觉得它行业本身的景气度可以持续向上走的。第二个特别看好智能装备制造,是因为我们国家过了人口红利消失之后,人工成本的不断上升,迫切要求企业必须通过自动化和智能化来改造自己传统的业务生产线,比如说像3C自动化领域,这也是资本市场高度关注的一个方向。第三个我刚才提到物联网,物联网是一个特别宽泛的概念,如果说我们把传统的互联网叫做连接人与人之间的交互,物联网可以说在人与人之间交互的基础上又涵盖了人与物、物与物之间的这种交互,最终可能会实现一个万物互联这样一种状态。物联网产业链所纵生的广度和市场空间都是非常值得期待的,可能是一个过万亿级的市场,涵盖了从硬件终端到软件,到系统平台,整个涵盖纵深的产业链是比较长的,随着标准的制定之后,我觉得未来发展的增速还是会不断的加快的。

A股主板估值处于合理位置
上投摩根基金 章宇杰

中国经济增速短期企稳,但下行风险仍然存在。相较于其他发达国家,中国的财政政策及货币政策仍有较大调整空间,预期未来政策将继续保持经济转型与稳定增长间的平衡。从资产配置的角度看,A股主板估值处于合理位置,但中小创股票估值较高,市场大涨大跌的概率都不高,震荡中的结构分化依然是未来市场的主基调。同时,受国内经济基本面较弱等因素影响,国内债券收益率仍有下行空间。相对于主要发达国家,中国的国债收益率较高,受此影响,近年来中国国债指数表现明显强于全球债券指数。但伴随着美元大幅走强,美国国债也体现出较大投资价值。伴随着货币基金收益率下行,投资者的资产配置结构应进行调整,增配债券类配置、多元化配置显得特别重要。上投摩根近来着力打造的“固收+”战略,正是在此种背景下提出的解决方案:基于债券投资,进行不同的策略增强,形成风险收益特征迥异的固收产品序列,供不同需求的投资者选择。除了增加债券类产品配置外,在跨市场、跨币种投资方式日益完善的背景下,在不同资产类别中进行多元配置,一方面,可以增强整个组合的风险承受能力;另一方面,可以分享多市场带来的投资回报。

现阶段市场大概率维持震荡格局
华宝兴业基金 楼鸿强

全球范围的货币宽松政策使得金融脆弱性上升。国内金融市场自2012年以来出现一定程度的自由化发展倾向,深刻改变金融市场生态,带来金融投机和资产价格泡沫等问题。具体而言,股票市场、债券市场、银行理财、房地产市场、商品期货市场等主要金融市场,近年来参与资金均呈现类似指数级快速增长,各类金融市场先后出现快速放量的火爆成交以及部分资产和产品价格大幅波动。经过近几年发展,利率期限曲线平坦化、货币活期化、金融自娱自乐等问题,已经处于相对敏感阶段,需要观察相关政策的发展趋势。

对于A股大势的研判,目前经济短期企稳,但弹性不大,货币和财政政策大概率会维持相对积极的状态,出现大转向的可能性较低。在抑制资产泡沫大背景下,一方面,股票市场受益于房地产和债券市场调控,成为相对性价比较好的大类资产;另一方面,市场参与资金很难再现2015年的“辉煌”,增量资金情况需要观察。就场内资金而言,目前已经进入相对正常范围,既不支持大涨也不存在资金不足大跌的问题。整体来看,现阶段市场大概率将维持震荡格局,投资者应降低收益率预期,耐心等待更好的机会出现。


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发表于 11-21-2016 05:14 AM | 显示全部楼层
感谢万紫千红发帖~~~
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发表于 11-23-2016 05:09 PM | 显示全部楼层
感谢万紫千红分享~~~好人一生平安~~~
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