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[财经] 去年销量少一半 靠政府补助的金杯汽车或迎最大危机

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发表于 1-8-2017 12:28 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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曾是辽宁省最大汽车生产商的金杯汽车(600609.SH),正经历着迄今为止最为痛苦的阶段。

金杯汽车2016年度的产销快报显示,2016年公司累计生产汽车21781辆,累计比前一年减少53.75%,2016年累计销售汽车23191辆,累计比前一年减少50.76%。

作为曾经国内最大的轻型客车制造企业,金杯牌轻型客车遍布街头巷尾。2014年之前,每月载货汽车的销量可以高达6000量。比起如今每月销量仅有1600余量的成绩,不能不说是落寞。

销量下滑背后伴随着业绩下滑。财务数据显示,2016年前三季度金杯汽车实现净利润8200万,但是扣除非经常性损益之后,前三季度合计亏损金额约为9907.93万元。全年业绩方面,由于金杯汽车子公司收到财政补助资金约1.16亿元,因此年末依靠政府补助扭亏为盈的可能性很大。

查看金杯汽车近10年的业绩,可以发现这家公司净利润经常在盈利与亏损之间徘徊,但是扣除非经常性损益后的净利润,却是从2013年以来一如既往“稳定”的亏损。之所以还没有被ST,依靠的就是政府补助。

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金杯汽车的大股东是沈阳市汽车工业资产经营有限公司,其余股东还包括沈阳工业国有资产经营有限公司以及中国第一汽车集团,三者持股比例分别为24.38%、7.69%以及3.63%。金杯汽车并非是资本市场的宠儿。2015年以来,Wind数据显示并未有任何一家券商为金杯汽车撰写过研究报告,两年以来公司也并未发布过投资者调研的公告。


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金杯汽车的业务收入并非只有传统意义上的整车销售。2015年年报数据显示,其业务收入主要分为整车与零部件两部分。其中整车的销售产品主要包括轻型载货汽车以及SUV车型,零部件销售产品主要包括座椅、汽车内饰,服务对象主要包括华晨宝马X1、X3等高端车型。收入占比方面,虽然上市公司名称中有汽车二字,但是零部件的销售却占据了半壁江山。2015年零部件销售收入达到28.41亿,占总收入的61.25%,同时整车销售占比仅为36.05%。同样,零部件销售的毛利率也更高。2014年上市公司零部件销售的毛利率就已达到22.65%,随着成本的进一步控制,2016年金杯汽车零部件销售的毛利率不降反升,毛利率也同比上升2.6个百分点达到了26.63%。

但是整车销售的情况却并不尽如人意。2014年之前,金杯汽车整车销售的毛利率还能达到8%左右,但是由于内因以及外因诸多方面的影响,2015年金杯汽车整车销售的毛利率仅为0.62%,加上销售等费用,可以说整车销售为上市公司贡献着“负利润”。

金杯汽车的危机始于2014年。自那时起,中国对载货车排放严格执行国Ⅳ标准,轻卡行业受到严重影响。2014年年报显示,当年实现销售80,036辆,同比下降20.1%。此后连续两年销量呈现负增长。2016年全年销量同比下降50%的成绩,实属意料之内。

金杯汽车不是没有努力过。自2014年起,公司便开始销售起SUV车型,其在2014年每月销量约为1200台左右。金杯汽车还先后推出智尚S30、智尚S35等车型,但是始终由于技术、品牌等原因无法成为爆款。而其销量也开始下滑,2016年每月销售量仅为300台左右。

但是靠着政府补助,金杯汽车始终没有迎来ST的厄运。数据显示,近三年以来金杯汽车每年都靠着非经常性损益扭亏为盈,其中2015年的政府补助高达1.02亿元。2016年如果计算上子公司收到的1.16亿元的补助,全年非经常性损益可能也将高达1.4亿元左右。

金杯汽车今后是继续靠政府补助生产亏损的汽车,还是将业务重心转向稳定却利润不高的零部件销售,方向还不明确。

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发表于 1-8-2017 02:22 AM | 显示全部楼层
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发表于 1-8-2017 06:28 PM | 显示全部楼层
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