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[财经] 57万亿第三方支付如何架空央行货币政策

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发表于 1-14-2017 12:27 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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57万亿第三方支付如何架空央行货币政策

1月13日下午,央行发布了一项关于第三方支付的监管新规,明确了第三方支付机构在交易过程中,产生的客户备付金,将统一交存至指定账户,由央行监管,支付机构不得挪用、占用客户备付金。

最关键的一条是,这些资金统一监管之后没有利息!!

规定发布后,虽然阿里的支付宝和腾讯的财付通立马表态支持央行的决定,但从内心深处来看,肯定有1万只草泥马在内心翻腾,也没地方诉说。毕竟,这部分资金即使不被挪作他用,光在银行账户里产生的利息收入,也将占到支付机构总收入的11%。有些不收客户提取费用的小型支付公司,就靠这个生存呢,一旦这块收入没有,又没有扩大手续费等其他非息收入来源的条件,前景堪忧。如此一来,行业并购将提速,强者将恒强。

什么是“客户备付金”?平时我们在网上购买商品和服务时,支付的货款,在收到货并作出确认之前,一直会存放在支付机构的账户上,这就是“客户备付金”。这笔钱的主人当然是消费者,但第三方支付利用这个时间差,会在账户上沉淀巨大的资金。根据央行的数据,截至2016年第三季度,267家支付机构惜售客户备付金合计超过4600亿元。

但这显然是一个保守的估计,根据艾瑞咨询的数据,2016年第三方互联网交易规模达19万亿元,第三方移动支付交易规模预计达38万亿元,两者相加,第三方总规模预计达57万亿,即使按照2%的沉淀资金计算,也有超万亿的备付金。

按照央行的解释,这些资金存放分散,存在一系列风险隐患,一旦被支付机构挪用,会给客户造成损失。如今备付金只是从普通账户转移到专门的托管账户,确保专款专用。

从本质上看,这笔钱其实属于保管业务,只是以前银行自己不做,第三方支付捡了一个便宜,顺带吃了点利息。如果事情只是吃点利息这么简单,也就罢了,关键是,往小里说,这是第三方支付偏离主营业务,往大里说,这将架空央行货币政策,影响国家金融安全。

为什么这么说?这还要从第三方支付的本质说起。严格意义上说,具有储值和预付机制的第三方支付公司,其实属于影子银行。影子银行就是金融领域的“暗物质”,很多活动是游离于监管之外的。此前太多的影子银行不受监管,就酿成了很多金融乱象,比如第三方理财,比如P2P,比如互联网金融公司,比如融资担保平台,比如各种小贷公司等等,很多后来都是一地鸡毛。


第三方的预付机制其实跟以前的预付卡差不多。预付卡在北京最开始做的叫商通卡,客户用现金买卡,给发票,这个钱是全额到公司了,但不会一次性消费,对发卡机构来说这就是沉淀资金,无息贷款,而且有遗失率,预付卡里永远不会消费的金额大概在18%,也就是说,通过卖卡就能赚18%,这是以前最辉煌的时候,也是没有监管的时候。没有监管,卡公司拿客户预存的这个钱,可以做小额贷款,放出去,还可以打新股,各种利用。

所谓第三方支付,其实是预付卡的延伸,后来慢慢有监管了,有专门的账号了,不能随意使用,只能作为支付商户货款使用,但其实有漏洞,胆子大的公司,这个钱是可以拿出来的,第三方也会挪用放贷。

有人会问,这个放贷跟银行放贷有本质区别,第三方无法像银行那样有信贷扩张功能,在总量上不会增加M2啊。非银行的放贷,都是在总量不变的前提下,空间上的货币转移,这跟银行放贷有本质区别啊,对央行的货币政策会有什么影响呢?

其实,这是因为不了解影子银行的本质。会不会创造信用扩张功能,关键看第三方支付怎么使用这些钱。表面看,这些钱属于M3的范畴,但如果这些支付机构跟银行联合,跟线下各商户合作,跟各电商合作,跟小贷公司合作,形成一个很大的闭环,那就是M2了,就可能影响到信贷扩张和银行安全,影响央行的准备金管理制度。

举个例子,天猫有一些办法将备付金变成蚂蚁金服的营收,比如天猫店理论上只能提款到对公账号,但如果这个公司贷了蚂蚁金服的生意贷,则可以直接用这个钱还贷,由于生意贷利息小于发票点数,所以一度很多天猫店用借生意贷的方式套取这笔资金。

这就是一个生活小闭环。商家可以用支付宝里的钱进货、购物、还贷,甚至雇佣员工,依靠支付宝里的钱就能生存,不需要提现。加上各大财团都有自己的银行,比如阿里有网商银行,腾讯有微众银行,可以线下支付。比如通过网商银行可以把支付宝账户、银行账户中的资金转来转去,并实时到账。一些第三方支付还建立大金融全产业链,覆盖基金、保险、证券、信托、供应链、理财、消费金融等细分领域,形成大金融产业链支付闭环。

一个金融系统可以以支付为核心,发展出支付、吸储、信贷、购物、转账、理财、记账、流通、储蓄等各种功能,就差发行基础货币了,但随着电子货币的延伸,连基础货币发行这一道都可能跨越,可以通过自身虚增数字货币来达到发行基础货币的目的,比如一些公司的卡券、卡币、白条等,其实已经具备这样的性质。而这一切行为,很可能游离于央行监管之外。 这样第三方支付的资金名义上是M3,但实际上有一定流动性,已经在发挥M2创造信贷扩张的作用,甚至有替代央行发基础货币功能的趋势。传统货币供给观认为,只有中央银行和商业银行有货币创造的功能,中央银行调控基础货币的发放,商业银行通过存款派生机制进行信用创造。

但是包括第三方支付在内的影子银行业务,可以通过设计金融消费场景、资产证券化产品,增加货币供给。一方面利用第三方支付牌照做一些规避银行监管的事情,另一方面又通过传统银行,把第三方支付的业务嫁接到银行开展的业务上。这是央行绝对不能容忍的。

金融是一国经济之命脉,一旦有太多的金融“暗物质”游离于监管之外,中央银行的货币政策就很容易架空,货币政策的传导效应就容易打折扣,整个国家的金融命脉就可能被几个财团控制。

央行这次出台全额托管的决定,可以抑制这个趋势,不过托管账户不计利息,恐怕是商业银行们借机敲诈出来的结果吧。希望阿里、腾讯和京东们悠着点,认清形势,不要走得太远,金融帝国不是随便什么人都可以建立的。

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发表于 1-14-2017 01:31 AM | 显示全部楼层
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