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[财经] 近期下跌官媒为何放大忧虑:其中目的你看懂了吗?

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发表于 1-18-2017 08:47 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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对今年IPO加速过度,股市失血加剧的担忧,被机构认为是导致下跌的首因。而在博览研究员看来,官媒继续为这种过速的明显市场难以承受的IPO节奏继续背书,则进一步放大了市场的悲观程度和对有关个股的跌幅预期。

近一周来,有关IPO加速的市场争论日益激烈,上周五证监会的表态点燃了这一新闻事件的第二个引爆点。随后,在舆论面上,形成了新华社、证券日报等部分官方舆论与央视及非官方言论在这一问题上的论锋;

而在市场层面,16日,A股主要指数盘是大幅下跌。稍往前推,上证指数5连跌,创业板8连跌,A股总市值5连跌,斜率不小的同时,成交量还没有下降的趋势;

而太平鸟、景旺电子、常熟汽饰、塞托生物等一个又一个的案例说明,曾经无视行情走势高歌猛进的新股,现在也都很快被投资者抛弃,涨停板数量锐减。

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如何看待“IPO加速”这一舆论事件?博览研究员认为,这是一场与股市政策有关的争议,主要表现为有形之手与无形之手之间对股市监管问题上存在的态度分歧。而从官媒和非官方市场派人士所发出的声音来看,这一态度分歧短期内不可能消弥!

新华社15日发文在《IPO常态化真的有那么“可怕“吗?》一文中指出,IPO融资规模的大小与市场总体趋势没有必然联系,目前IPO企业规模相对较小,融资额度也不大。只要符合IPO的要求,这些企业都应该平等地享有在股票市场融资权利。而文章更为重要的观点是,“IPO常态化可以‘给力’实体经济”。也有利于间接引导民间资本流入股权投资领域和实体经济领域,促进我国经济结构转型升级。


证券日报副总编辑则在文章中开宗明义,明确反对“IPO拖垮市场”一说。更引人注意的地方则是,其在文末提出“蓝筹股不强,中国股市不可能强;蓝筹股的价值得不到投资者的认可,中国资本市场的改革就不可能成功。”该表述可以理解为“理直气壮做大做强国有企业”在资本市场领域的一种全新表述。

由此可见,在部分官媒看来,IPO一事事关大局,“常态化”是服从大局的必然,监管层在IPO加速一事上,有着坚定不移的立场。

但这与央视财经及非官方的市场言论完全没有共识之处,也是其最不想看到的——有市场分析机构就明确指出,新华社及证券日报的文章中,都引用了近来年IPO及增发募资的数据,但没有谈及当前发行速度推算的2017年IPO可能性融资总规模,也没有谈及IPO对资金的影响,存在明显偏颇。

1月9日,《经济参考报》刊登了文章《IPO提速须顾及市场承受力》。文章指出:新年第一周新股加速发行似乎透露出不好的信号。文章引述普华永道的预测认为,2017年全年A股IPO为320家至350家左右,融资规模在2200亿元至2500亿元左右。如果该预测最终得到证实,意味着2017年新股发行的进一步提速,但市场能够承受吗?……新股发行,绝对不能为了扩大直接融资服务,需要考虑到市场的承受度与投资者的接受度,这才是最为重要的。

1月11日早间的央视财经《交易时间》直指近期A股市场IPO加速——IPO在提速,投资却不赚钱!巨量融资谁会买单?节目罗列了一堆数据:

在2016年全球股指表现中,A股指数表现全球倒数第一,但2016年A股有227家企业成功IPO,募集资金1496亿元,IPO数量创五年来新高,而并且以目前的一日三申购的发行节奏推算,预计2017年A股将有380-420家企业完成IPO。

另外,中金和德勤等多家权威机构均认为,2017年A股融资输血实体的规模在总量上将继续大幅高于2016年的基础上(预计在1.8万亿-2万亿左右),会发生的一个重大变化就是,再融资只会保持平稳增长(增发大约是1.5万-1.7万亿),主要是新股发行规模将大幅增长。其中德勤预计,2017年A股新股发行将从2016年的233只(融资额合计1549亿元),大幅增长至380家至420家企业(全年融资额在2500亿元至2800亿元);中金甚至预计今年新股发行节奏有望加速至每月40至50家,全年500家左右——即,今年新股发行数量和融资额较去年暴增6成至一倍!


换言之,市场内外围绕IPO节奏是否恰当的问题,态度分歧正不断加深,且在短期内难以改变。

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在博览研究员看来,上述分歧严峻的情况将给市场带来以下影响:

首先,有形之手与无形之手的这种对峙,将使市场出现过度情绪化。

从指数的连续下跌到单日盘中快速下跌,再到一些绩优股票的股价在此期间不断创近期新低,都是市场情绪化不断加深的表现。如果官媒的表态与市场的感知和行情表现继续呈现脱节甚至悖逆,则今后市场预期方面的管理难度将会持续加大,监管层对行情的控制力也会越来越低。

其次,A股场内流动性预期压力进一步加大,并且市场热点将会越来越难炒,越来越稀少。

中国上市公司研究院的数据指出,2016年新股打开涨停时的平均涨幅超过400%,假设打新资金在新股打开涨停板之后都经历了充分换手,那么2016年打新的整体收益超过5000亿元。换言之,新股吸纳(或者说抽走)的场内资金也超过5000亿元!(中国上市公司研究院是证券时报社内设非营利性研究机构)。

如果考虑到今年IPO是在去年的基础上进一步暴增(或者说“常态化”),而众所周知今年的货币政策较2016年收紧(这已使2017年A股流动性预期承压),这意味着今年IPO抽血规模也是去年的近一倍!场内流动性压力远大于官媒所认为的程度!可能连次新都炒不下去了。而即便蓝筹有郭嘉队护盘,但如果小散都不敢参与了,光靠郭嘉队自嗨,能维持几天?

此外,日前,新三板企业陆续开始IPO的消息,也意味着有近万家企业正在陆续成为IPO的后备军。那么问题就来了,这么大的融资量融资方是很高兴,赚的盆满钵满,但是市场双方的,有卖就得有人买,这么大的量究竟该谁来承接?如果投资者在市场中长期不赚钱,这样的发行节奏还能继续下去吗?一个失去赚钱效应的市场,还能坚持多久?

第三,股市“休养生息”面临更大难度。

刘士余主席上任时曾提及股市“休养生息”。从总市值的角度看,2016年年末的A股总市值基本达到“熔断”前的水平。这是场内原有股票市值下降和新股不断上市共同起作用的结束。就数值而言,泡沫正在从老股“平移”到了新股;就资金而言,“套牢”依然是场内大部分资金的状态,其中大部分是后期进入市场的资金。而这些资金,正是此前所谓“休养生息”的对象。

综上,当前市场实际面临的流动性困境,比某些官媒不调查就以政治正确为纲地乱发言、乱定调,要严峻的多。如果IPO节奏一直保持今年初这种态势,股市全年都堪忧!

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发表于 1-18-2017 10:55 AM 来自美国米群网手机版 | 显示全部楼层
楼主夏绿蒂帖子好赞~~~
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