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[财经] 今年过年,持币 持股 还是持券?

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发表于 1-26-2017 08:47 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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要过节了,这也让一些人犯了选择困难症:是持币过节呢,还是持仓过节?如果持仓,是持股票好还是持债券好呢?纠结啊……

屈庆领导的华创证券债券团队给出的建议是:建议大家持币过节。理由有两个:

第一个理由——

目前债券市场调整并没有结束。持券过节的风险

在于:

(1)节前央行为了市场平稳过节,投放了较多的流动性,按照央行去杠杆的态度,节后流动性回笼不可避免,资金波动可能较大。

(2)MLF利率已经上调,表明央行加息周期已经开始,公开市场利率上调只是早晚的问题。春节前没上调,不代表节后不会。今年信贷冲动还是很大,央行后期可能还会紧缩紧缩。

(3)金融监管方面,银行理财监管,MPA考核趋严,可能都是节后需要面临的现实问题。

(4)海外市场方面,川普上台后,会陆续公布施政政策,美元经历了逆川普交易,从高点跌下来不少,后期继续下跌空间有限,而美国国债依然维持在2.5%,上涨趋势没有结束。所以海外市场对中国国债的负面影响依然在。

当然,持券过节也还是有优势的,首先是债券票息高,其次如果节后来一波利率下行,有净价收益,需要提醒的是,这一点好像比较难。

第二个理由——

不还得用现金发红包吗?


(平时自称宝宝的宝宝们,是时候给家族里的宝宝们发发红包了)

持券过节的优势和风险分析完,轮到分析持股过节了。这次请出的是华鑫证券分析师严凯文、董冰华。两人在节前发布的研报非常详实,分析重点有两个:

一、从历史上看,春节后红包行情概率高

我们统计了近十年春节前一周和春节后开市第一周上证综指的涨跌幅,以此计算春节前后大盘涨跌概率。统计结果显示,2007-2016 年春节前一周上证综指平均周涨幅为 2.98%,除2014 年下跌 0.45%外,其余九年均为上涨,上涨概率为 90%;2007-2016年春节后开市第一周上证综指平均涨幅为 1.29%,除 2007 年和 2013年下跌外,其余八年均为上涨,上涨概率为 80%。

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二、利空出尽,静待修复性行情

此前 A 股几大悬而未决的隐忧,在上周末证监会新闻发布会中逐一得到解决。

(一)IPO 审核范围更严格

在 1 月 20 日的证监会例行发布会上,证监会发言人张晓军提出 IPO 审核范围将更加严格。修订后的审核制度中将从严并细化涉及亲属的相关条款。除了审核范围更加严格之外,张晓军还通报了证监会对 IPO 企业现场检查情况。“2017 年证监会将会继续开展 IPO 企业现场检查工作,督促发行人提高信息披露质量,督促中介机构勤勉尽责。”未来要严格防止带病申报,严把资本市场入门关,对 IPO 中的违法违规行为发现一起查处一起,促进资本市场健康有序发展。


(二)抑制上市公司过度融资

证监会此前公布数据显示,2016 年股票融资金额大幅度增加,2016 年IPO、再融资(现金部分)合计 1.33 万亿,同比增长 59%,IPO 家数和融资额创近五年来新高,再融资规模创历史新高,倘若任由其放肆增长,后期 A 股必将面临巨大的“抽血”压力。下一步,证监会将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检查制度,督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。

(三)加强并购重组监管

目前上市公司并购重组秩序尚不规范,存在投机炒壳的顽疾,以及“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组的问题。下一步将加强并购重组监管,严厉打击“忽悠式”并购重组炒作,持续完善相关制度规则,引导资金更多投向有利于产业整合升级的方向,更好发挥并购重组的积极作用。

(四)严查涉嫌内幕交易操纵市场的大股东减持

股份转让是上市公司股东的基本权利,但权力行使必须依法合规、不影响市场秩序。证监会倡导长期投资和价值投资理念,切实履行维护市场秩序的职责。张晓军表示。大股东在减持股份时应当诚实守信、严格按照法律法规、自律规则并遵守承诺。对于减持过程中涉及的违法违规行为,证监会都将坚决查处,严格追责。

我们认为证监会此次的监管“组合拳”,无疑是将 A 股前期存在的诸多隐忧一一解决了,也为投资者扫清了对指数中期上涨行情的担忧。

不过他们同时提醒,不确定性可能来自海外股市带来的影响:

随着中国股市国际化程度的不断提高,A 股的走势越来越多地受到海外市场表现的影响。与中国股市不同,海外市场在春节期间仍处于交易状态,而海外市场的走势也会对春节后的 A 股行情产生一定的影响。我们统计了 2007 年-2016 年春节期间的欧美主要股指表现,发现其走势与 A 股市场基本保持一致,以美国股指来说,2007 至 2016 年间,春节后两周内美国三大股指平均涨幅低于 1%的年份,A 股均出现不同程度的下跌,反之 A 股均表现较为良好。


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从目前的美股及全球市场走势来看:近期美国三大股指仍迭创新高,尽管市场普遍预期特朗普就任总统后,美国股市或将出现短期顶部,但就当下来看其交易及市场情绪仍较为活跃,美股良好的市场表现或得以继续;而随着欧元及英镑的走强,欧洲股市在近期也表现相当良好,其走势或将延续至春节后。换言之,目前欧美股市整体表现较为良好,且具有一定持续性,如果春节期间保持现有走势将会对节后的 A 股市场产生提振作用。

路透26日公布的最新月度调查结果显示,中国基金经理对未来三个月股票的持仓建议配比升至82.1%,创下19个月来最高水平。

尽管近期成长股调整令A股陷入调整,但一些基金经理相信目前的低迷只是暂时,节后股票上涨概率较大。“未来股指向下空间或较小,一季度或许出现一些买入机会。总体来说,不需要太悲观,春节后或有一波机会。”上海一基金经理对路透社表示。

具体来说,在上述调查中,技术类股和金融类股平均建议配比有所上升,分别为13个月来新高至21.4%和15.7%,而机械、金属等周期类股的平均建议配比有所下调,显示经历近期的大幅调整后,技术类股估值已明显下降,已具备一定的吸引力;金属等热门板块则稍作休整。

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发表于 1-26-2017 09:55 AM | 显示全部楼层
感谢lol分享~~~
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